智研咨询旗下

国际医学:经营提升趋势延续 核心竞争力进一步增强

    2021 年上半年整体业绩符合预期

    公司公布2021 年H1 业绩预告,预计实现收入13.00-13.10 亿元,同比大幅增长103.11%-104.67%;预计实现归母净利润-3.52--3.62 亿元;扣非净利润较上年同期减亏幅度明显,整体业绩符合预期。

    国际医学收入规模持续提升,扣非净利润持续减亏

    2021 年Q2 公司旗下高新医院、中心医院及商洛医院新院区全部投入运营,就诊量进一步攀升。2021 年Q2 单季公司实现营收6.68-6.78 亿元,同比增长83.01-85.75%;若剔除公允价值变动收益及对净利润影响(约-7124 万元),公司Q2 主业净利润-0.98--1.08 亿元,同比减亏30.36-36.82%。此外,股权激励费用对公司净利润影响约为-3127 万元。

    谋求高质量发展成果显著,核心竞争力持续增强

    2021 年5 月27 日,公司宣布旗下国际医学中心医院高分通过JCI 认证,是医院向国际化高水平发展的重要里程碑。2021 年6 月16 日公司与泰格医药签订《战略合作协议》,将在“医教研产投”深度协同,延展医院一体化布局。公司引进朱一平院长、王志军教授等著名专家加盟,人才梯队不断完善。公司2021 年限制性股票激励计划于2021 年5 月7 日完成授予,拟向544 名激励对象授予3527.91 万股限制性股票,持续激发核心员工积极性。2021 年公司旗下医院在学科人才扩充、研究平台体系、品牌服务建设等方面不断精进,向国际先进水平接轨,奠定了未来持续高速发展的基石。

    就诊高峰将至,有望推动医院就诊进一步放量

    与全国三级医院总诊疗人次及出院人数增长规律类似,受假期、季节及JCI评审等因素影响上半年就诊量增长相对平稳,下半年是全年的就诊高峰。旺盛的就诊需求推动公司旗下中心医院就诊人数在下半年快速提升,2020年H2 医院实现收入4.74 亿元,环比增长92.38%。随着秋冬季就诊需求激增,公司旗下各医院业绩有望凭借高水平医疗服务延续高速增长态势。

    估值与评级

    随着旗下医院就诊量持续爬升,业绩规模持续放量,股权激励深度绑定核心人员利益,公司有望成为医疗服务领域的黑马。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为36.80、56.65、71.48 亿元;归属于上市公司股东的净利润分别为1.24、2.96、4.42 亿元(未考虑股权激励费用及公允价值变动收益);EPS 分别为0.05、0.13 和0.19 元。考虑国际医学在人才梯队、经营规模、商业模式上所具有的优势和潜力,给予公司2021 年PS 为16.93 倍,目标价27.37 元,维持“买入”评级。

    风险提示:床位爬坡速度低于预期;医院运营前期资本开支较大;新业务进展不及预期;业绩预告为初步测算结果,以半年报为准

版权提示:产业信息网倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在线咨询
微信客服
微信扫码咨询客服
电话客服

咨询热线

400-700-9383
010-60343812
返回顶部
在线咨询
研究报告
商业计划书
项目可研
定制服务
返回顶部