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中国中免:冲刺港股上市 开启全球布局

    提交港股招股书冲刺上市,全球竞争力持续提升2021 年6 月25 日,中国中免向香港联交所提出H 股上市申请并提交发行资料。此次赴港上市,将有利于公司继续巩固国内渠道、扩展海外业务、促进产业链延伸、改善供应链效率。维持目标价358.35 元(61.68x21PE,可比公司Wind 一致预期21PE 均值44.0X,龙头地位突出,离岛政策深化,海南布局待释放,给予溢价),维持买入。

    中国旅游零售市场增速领先全球,中免旅游零售市场市占率全球第一预计2025 年,我国旅游零售市场规模将达2,770 亿元,其中免税品市场将达1,817 亿元(2022-2025 年CAGR 为24.4%);中国离岛免税市场2025 年规模将达1002 亿元(2022-2025 年CAGR 为21.1%)。2020 年,中免以绝对优势,占据国内&国际市占率第一:全球旅游零售市场市占率22.6%;中国大陆免税品市场市占率达92.2%,超过第二名企业30 倍。

    以丰富的产品组合+强大运营体系,铸造核心壁垒截至2020 年12 月31 日,中免与全球近1,000 家世界知名品牌建立了合作关系,与前五大供应商合作关系牢固,业务关系介于3-21 年之间;在全球范围内拥有超过370 个供货商;拥有品牌组合946 个品牌(包括111 个香化品牌、155 个时尚品及配饰品牌、467 个烟酒品牌和213 个食品及其他品牌,共拥有超过200,000 个SKU)。2018-2020 年,公司的注册会员总数分别为40 万、120 万和1200 万,复合年增长率达547.5%。

    持续加强核心能力建设,积极探索盈利增长机遇1)持续加强核心能力建设:中免将继续大力发展离岛免税业务,加快发展海南旅游零售综合体;继续拓展国内传统渠道;智能化供应链管理和营销体系;创建全球人力资源管理体系。2)积极拓展增量业务机会:以亚洲市场为核心,海外业务将重大发力,持续探索海外热点投资机会;此外,公司将进一步开展免税管理输出服务和供货合作业务,逐步渗透海外市场。

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2023-2029年中国免税店行业发展现状调查及前景战略分析报告
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《2023-2029年中国免税店行业发展现状调查及前景战略分析报告》共八章,包含领先机场免税店经营分析,海南免税店投资前景分析,中国免税店投资前景分析等内容。

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